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交易所证券市集扩大体积近八年 强软禁日趋常态化

作者:永利官网    发布时间:2020-03-16 10:30     浏览次数 :151

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交易所债券市场扩容近两年 强监管日趋常态化

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主持人左永刚:近年来,债券市场不断扩容和进一步开放,其中交易所债券市场发行主体扩至非上市公司,另有可转债等产品创新,同时监管层不断完善监管体系,延续了强化监管态势,保障了交易所债券市场平稳健康发展,优化了企业债务结构,提高了交易所债券市场服务实体经济的能力。

近年来快速扩张的交易所公司债,已成为交易所债市扩容的主力军。但公司债违约频发,也困扰着债市发展。

交易所债券市场已形成包括法律、行政规章、自律规则在内的完整监管体系

在12月24日召开的“审理债券纠纷相关案件座谈会”上,证监会主席易会满“点名”公司信用债。易会满表示,近年来债市快速发展,目前市场规模已经超过95万亿元,其中公司信用债23万亿元,居全球第二。

■本报记者 左永刚

“随着经济发展内外部环境的变化,当事人债券违约有所增加,其中也出现了发行人虚假陈述、恶意逃废债,甚至欺诈发行、中介机构不尽责等违法违规行为,对债券市场的规范健康发展带来隐患。”易会满表示。

由证监会监管的交易所债券市场扩容至今已接近两年,在发行主体扩至非上市公司的同时,交易所债券市场已形成包括法律、行政规章、自律规则在内的完整监管体系,并且强监管趋于常态化。

如何有效化解债券违约风险成为监管重点关注的问题。从公司债发行规模来看,第一财经记者据Wind梳理发现,截至12月24日,年内交易所发行公司债总计2418只,占全部交易所发行债券比重34.99%,发行额总计24812亿元。但与此同时,违约频频出现,据统计,年内至今已有134只公司债券出现违约。

自2015年1月份,交易所债券市场扩至非上市公司以来,扩容与强监管并肩而行。据《证券日报》记者梳理,在首次公司债券发行人现场检查之后,强监管保持了连续性。今年以来,多个证监局开展了债券发行人现场检查工作以及风险排查、防控工作,另有部分证监局组织开展了发行人自查。与此同时,沪深交易所不断完善自律监管体系,妥善处置了债券违约个案。

市场分析人士认为,在宏观经济面趋紧和城投债兑付“信仰”打破的影响下,明年债市方面,公司债违约情况仍不容乐观。

在法律调整范畴,近期,贵州省高级人民法院作出终审裁定,维持贵阳市中级人民法院对厦门圣达威欺诈发行私募案的刑事判决,原圣达威法定代表人章爱民、财务总监胡虹因犯欺诈发行债券罪,分别被判处有期徒刑三年和两年,赃款人民币5000万元向圣达威及章爱民继续追缴。该案成为全国首例作出刑事生效判决的私募债欺诈发行案。市场普遍认为,这对交易所债券市场其他发行人及相关主体具有警示意义。

“我觉得明年公司债违约情况依旧不容乐观。一方面经济基本面的改善程度有限,流动性依旧存在断层;另一方面,城投债‘信仰’逐渐破碎,两者相互影响情况未知。”北京某大型公募基金基金经理对第一财经记者表示。

今年以来,贵州证监局对公司债券风险排查十分重视,贵州证监局组织完成了公司债发行人现场检查“双随机”抽查工作,还对辖区公司债发行人开展了一系列风险排查及防控工作。

市场发债热情持续

另外,贵州证监局对相关个案涉案主体及当事人采取了相关监管措施。今年4月份,贵州证监局检查明确了贵阳城南有限公司募集资金违规使用的事实;发现3家债券发行人及其相关证券服务机构不同程度存在违法违规事实,并对发行人及其证券服务机构采取相关监管手段行政监管措施。

从发行规模来看,公司债的发行规模及占比在2018年超越地方债成为国债之外的第二大品种。2018年的交易所债市一度成为打新资金关注的重点。

除贵州省证监局之外,辽宁证监局、江苏证监局、安徽证监局等证监会派出机构对辖区内公司债券发行人完成了“双随机”抽查工作。陕西证监局、深圳证监局等派出机构也扎实做好公司债风险防控,或开展了公司债券发行人自查工作。

交易所公司债在近两年快速扩张,2016年公司债券扩容后发行量大幅增长,其中3年期债券占比较大,公司债券在2019年迎来了兑付高峰。

而在交易所层面,目前沪深交易所已经形成了自律监管规则体系。2017年,在原有规则办法的基础上,深交所陆续制定发布了债券质押式回购交易结算风险控制指引、公司债券存续期信用风险管理指引、债券市场投资者适当性管理办法等一系列规则,细化对固收产品的信息披露和风险管理要求。上交所在不断完善自律监管规则体系的同时,今年9月份还就五洋建设公司债券违约案作出了处置。

但一系列违约事件之后,市场一度担忧公司债的发行将出现缩水。不过,从年内情况来看,公司债发行热情并未受此影响。

业内人士认为,监管层以及沪深交易所在扩容发行主体,提高交易所债券市场服务实体经济能力的同时,不断强化监管,保障了交易所债券市场平稳健康发展。在一定程度上,企业发行公司债券优化了企业债务结构,为上市公司和非上市公司及时“补血”,助推产业结构调整和经济结构转型升级。

Wind统计显示,截至12月24日,年内交易所发行公司债总计2418只,占全部交易所发行债券比重34.99%,发行额总计24812亿元。而2018年同期,交易所发行公司债1492只,占比30.92%,发行额16275.57亿元。今年较去年发行数量增长62.06%,发行额增加逾52%。

与此同时,记者关注到,近三年,公司债发行数量、发行额均呈现出逐年增加的趋势。

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