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海通证券:2010年开放式债基冠军长盛积极配置

作者:永利官网    发布时间:2019-12-18 09:19     浏览次数 :176

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  长盛积极配置基金08年10月成立至今,历史业绩良好。我们统计了截至2010年12月31日长盛积极配置以及全部偏债型基金近两年、一年以及半年的净值增长率,长盛积极配置在近2年以及1年的净值增长率均为所有偏债型基金中最高的,在近半年中净值增长率位居第三。综合来看,无论长期还是短期业绩均表现良好,在各个时间段均获得了显著的相比偏债基金平均收益的超额收益,其中近半年领先偏债基金平均收益高达7个点,2年累计收益相比偏债基金平均收益更是有近13个点的优势。

  长盛积极配置基金08年10月成立至今,历史业绩良好。我们统计了截止2010年12月31日长盛积极配置以及全部偏债型基金近两年、一年以及半年的净值增长率,长盛积极配置在近2年以及1年的净值增长率均为所有偏债型基金中最高的,在近半年中净值增长率位居第三。综合来看,无论长期还是短期业绩均表现良好,在各个时间段均获得了显著的相比偏债基金平均收益的超额收益,其中近半年领先偏债基金平均收益高达7个点,2年累计收益相比偏债基金平均收益更是有近13个点的优势。

328.60

摘要:2010年开放式债基冠军长盛积极配置: 积极择时 稳健选股 □ 海通证券基金研究中心 倪韵婷 随着2010年证券市场正式收官,公募基金激烈的业绩排名竞赛也水落石出。此前呼声较高的长盛积极配置债券基金以全年15.54%的净值增长率摘得同类债券基金桂冠,纵观该基金...

  长盛积极配置债券基金目前由基金经理蔡宾等人负责管理,该基金是一个可投资于一级市场和二级市场股票的债券基金,主要投资于固定收益类金融工具,其中投资债券、中央银行票据、可转债、债券回购等固定收益类比例不低于80%,同时参与新股申购、二级市场股票、权证等非固定收益证券投资的比例不高于20%。

  择股能力较强,有效提高收益:除了择时方面较为成功,长盛积极配置在择股方面同样显示了较强的能力。根据三季报显示,长盛积极配置下半年前十大重仓股中包含了为广汇股份、农产品、燕京啤酒以及国电南瑞等多只三季度表现优异的个股,显示了较强的择股能力,而这些个股也为长盛积极配置带来了丰厚的收益。此外,长盛积极配置基金在一级市场表现同样可圈可点,通过精选估值上安全边际高以及成长性优的新股筛选方式,长盛积极配置在打新股上斩获颇丰,一些新股如珠江啤酒等的成功申购给基金带来了很好的回报,积极择时加上优质择股成就了2010年以来长盛积极配置的骄人战绩。

  2010年,该基金在上半年A股市场表现不明朗的时候主动降低了股票仓位、规避风险,下半年则积极参与新股获得了较为丰厚的收益,同时该基金在三季度较大幅度减持国债,增配了可转债,使得基金在四季度加息后债市的大跌中相对抗跌,这一系列的操作体现了该基金积极择时的特点。事实上,积极主动的择时策略使得该基金的业绩在同类基金中出类拔萃,无论长期短期均表现良好。

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  □ 海通证券基金研究中心 倪韵婷

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4.72

  适合中等风险偏好者

  与传统债券投资基金不同,长盛积极配置债券基金在资产配置上更强调积极主动管理。在债券类资产配置上,通过积极投资配置相对收益率较高的企业债、公司债、可转换债、可分离交易可转债、资产支持证券等创新债券品种,灵活运用组合久期调整、收益率曲线调整、信用利差和相对价值等策略积极把握固定收益证券市场中投资机会,以获取各类债券的超额投资收益。在股票类资产投资上,通过积极投资于一级市场和二级市场高成长性和具有高投资价值的股票,来获取股票市场的积极收益。

  公司整体投研能力较强:兴全可转债基金可以投资30%以内的股票,因此股票对于整个基金的收益也起着较为重要的作用。兴业全球基金管理公司整体股票管理能力较好,有助于提高兴业可转债基金收益。由于兴全可转债基金根据海通二级分类属于偏债配置型,该类型的基金目前市场上总数不足10个,因此暂未对该类基金评级,但根据海通最新一期的基金公司评级,兴业全球基金管理公司属于五星级基金公司,管理业绩优异。兴业全球基金旗下的兴全趋势、兴全全球以及兴全社会责任同样表现优异,收益在同类基金中位列前茅,显示了兴业全球基金管理公司具有较好的市场判断能力以及较优的投资能力。

  从长盛积极配置上市至今的2年时间里,由减息进入加息,A股市场也经历了反弹以及震荡,但无论债市以及股市格局如何变化,长盛积极配置历史业绩始终位居偏债基金的前列,显示了管理者良好的资产配置能力。

  从长盛积极配置上市至今的2年时间里,由减息进入加息,A股市场也经历了反弹以及震荡,但无论债市以及股市格局如何变化,长盛积极配置历史业绩始终位居偏债基金的前列,显示了管理者良好的资产配置能力。

  风险提示:投资者需关注基金经理以及基金公司高管变更的情况,我们认为,大类资产配置的正确与否决定了基金未来业绩的好坏,从历史表现来看,曾刚个人在大类资产方面配置能力较强,如果基金经理发生变更,投资风格无法延续,或对基金业绩存在负面影响。

  此外,长盛积极配置基金在一级市场表现同样可圈可点,通过精选估值上安全边际高、以及成长性较优的新股筛选方式,长盛积极配置在打新股上斩获颇丰,一些新股如珠江啤酒等的成功申购给基金带来了很好的回报,积极择时加上优质择股成就了2010年长盛积极配置的骄人战绩。

  此外,长盛积极配置基金在一级市场表现同样可圈可点,通过精选估值上安全边际高、以及成长性较优的新股筛选方式,长盛积极配置在打新股上斩获颇丰,一些新股如珠江啤酒等的成功申购给基金带来了很好的回报,积极择时加上优质择股成就了2010年长盛积极配置的骄人战绩。

收益(%)

  长中短期业绩优秀的偏债基金

  2010年,该基金在上半年A股市场表现不明朗的时候主动降低了股票仓位、规避风险,下半年则积极参与新股获得了较为丰厚的收益,同时该基金在三季度较大幅度减持国债,增配了可转债,使得基金在四季度加息后债市的大跌中相对抗跌,这一系列的操作体现了该基金积极择时的特点。事实上,积极主动的择时策略使得该基金的业绩在同类基金中出类拔萃,无论长期短期均表现良好。

-23.32

  根据海通基金分类,长盛积极配置债券型基金一级分类属于债券型基金,二级分类属于偏债类基金(能主动投资于二级市场),适合风险承受能力中等的投资者。

  长盛积极配置净值增长率(截止2010-12-31)

排名

  与传统债券投资基金不同,长盛积极配置债券基金在资产配置上更强调积极主动管理。在债券类资产配置上,通过积极投资配置相对收益率较高的企业债、公司债、可转换债、可分离交易可转债、资产支持证券等创新债券品种,灵活运用组合久期调整、收益率曲线调整、信用利差和相对价值等策略积极把握固定收益证券市场中投资机会,以获取各类债券的超额投资收益。在股票类资产投资上,通过积极投资于一级市场和二级市场高成长性和具有高投资价值的股票,来获取股票市场的积极收益。

  长中短期业绩优秀的偏债基金

  兴全可转债基金一级分类属于混合型基金,二级分类属于偏债混合型基金,适合中等风险承受能力的投资者。作为国内首只也是目前市场上唯一一只转债基金,兴全可转债丰富了投资者的选择。该基金基金经理研究经验丰富、历经牛熊历史业绩突出,且公司整体投研能力较强。但该基金目前处于限额收购状态,单日单个账户累计申购额不得超过3万元整。

2010年开放式债基冠军长盛积极配置:

  除了择时方面较为成功,长盛积极配置在择股方面同样显示了较强的能力。根据三季报显示,长盛积极配置下半年前十大重仓股中包含了为广汇股份、国电南瑞等多只三季度表现优异的个股,显示了较强的择股能力,而这些个股也为长盛积极配置带来了丰厚的收益。

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  海通证券策略认为,2011年A股市场有望先抑后扬,目前通货膨胀压力来得比预期的早一些,农产品等关系民生的产品价格正在大幅上涨,居民对物价的满意度呈趋势性下降,货币政策基调已经从适度宽松改为稳健,调整存款准备金率、升息等紧缩政策以及行政性调控措施将继续对市场形成一定调整压力,使得市场短期压力较大。

  增长率(%) 排名 增长率(%) 排名 增长率(%) 排名

1/57

  稳健选股,有效提高收益

  随着2010年证券市场正式收官,公募基金激烈的业绩排名竞赛也水落石出。此前呼声较高的长盛积极配置债券基金以全年15.54%的净值增长率摘得同类债券基金桂冠,纵观该基金成立以来的良好表现,“积极择时、优质选股”是其取得成功的重要因素。

排名

  积极择时,灵活规避风险

  适合中等风险偏好者

  基金经理研究经验丰富:兴全可转债基金目前的基金经理为杨云,历任申银万国研究所金融工程部、策略研究员,从事可转债研究,随后进入兴业基金管理有限公司担任兴业可转债基金的基金经理助理, 2007年2月起担任兴业可转债基金的基金经理,较长的相关研究经验以及稳定的基金经理人选有助于提升基金整体投资价值。

  除了择时方面较为成功,长盛积极配置在择股方面同样显示了较强的能力。根据三季报显示,长盛积极配置下半年前十大重仓股中包含了为广汇股份、国电南瑞等多只三季度表现优异的个股,显示了较强的择股能力,而这些个股也为长盛积极配置带来了丰厚的收益。

  平均偏债基金 11.92 6.62 4.72

24.38

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  稳健选股,有效提高收益

20080528

  长盛积极配置债券基金目前由基金经理蔡宾等人负责管理,该基金是一个可投资于一级市场和二级市场股票的债券基金,主要投资于固定收益类金融工具,其中投资债券、中央银行票据、可转债、债券回购等固定收益类比例不低于80%,同时参与新股申购、二级市场股票、权证等非固定收益证券投资的比例不高于20%。

  近两年 近一年 近半年

7.65

TAGS:冠军长盛开放式2010年配置债基积极证券通

  资料来源:海通证券研究所基金评价系统http://fund.htsec.com

20080528

  积极择时 稳健选股

  积极择时,灵活规避风险

20080101~20101231

  随着2010年证券市场正式收官,公募基金激烈的业绩排名竞赛也水落石出。此前呼声较高的长盛积极配置债券基金以全年15.54%的净值增长率摘得同类债券基金桂冠,纵观该基金成立以来的良好表现,“积极择时、优质选股”是其取得成功的重要因素。

  海通证券基金研究中心 倪韵婷

增长率(%)

  12月圣诞之际央行再度宣布加息,进一步强化了市场进入加息通道的趋势,近期债券市场对加息预期也有比较充分的反映。我们预计2011年可能还会有几次加息,不过债券基金可以打新股、购买可转债,部分基金还可进行二级市场股票投资,而这部分收益对于债券基金的业绩往往起着举足轻重的作用,建议风险偏好中性的投资者配置债券基金时,选择择时、择股较佳、历史业绩相对优异的基金,如长盛积极配置。 (CIS)

  3、兴全可转债

  长盛积极配置 24.38 1/33 15.54 1/57 11.72 3/59

大幅上涨期

  4、长盛积极配置

101/177

近五年

  风险提示:长盛积极配置属于债券型基金中的偏债类型,最高可有20%的比例投资于包括二级市场的非固定收益证券,股票收益对于债券基金的整体收益影响较高,相比纯债型基金,该基金波动较大,风险略高,适合风险承受能力中等的投资者。

11.43

-2.73

6.62

时间段

2009.1.1-2009.12.30

11.90

304.79

  历经牛熊历史业绩突出:从兴业可转债历史表现来看,长期业绩表现突出。无论是一年、三年还是五年业绩,与偏债混合型基金相比,兴业可转债基金收益始终名列前茅,与所有混合型相比,兴业可转债基金的业绩同样位于前1/3。兴业可转债基金在牛熊市各阶段的表现同样非常突出。由于08年的市场经历了一轮快速的大幅杀跌,市场下跌六成,多数基金在这轮大熊市中(20080101-20081031)净值的亏损都超过五成,而可转债由于债性较强,能较好抵御市场风险,因而兴业可转债净值仅减少了23%,相比大盘超额收益多达四成,在146只混合基金的第六位,抗跌特征明显。当然,同样由于可转债的债性较强,因而当市场处于一个强势上涨时,无论在06年那轮波澜壮阔的大牛市还是08年底开始的强势反弹,兴业可转债基金相比各混合基金收益排名中等偏后,但仍跟随市场获得较高涨幅,与同期偏债混合型基金相比,其涨幅的超额收益可谓非常明显,远远跑在偏债混合型基金的前列。兴业可转债基金这种牛市跟随股市上涨,熊市控制下行风险是其中长期业绩良好的有效保障,这种特点使得兴业可转债基金无论是在偏债混合型基金分类还是所有混合型基金分类中,长期业绩较为突出。

-10.29

  华富收益增强基金一级分类属于债券型基金,二级分类属于纯债类基金(不能主动投资于二级市场),适合风险承受能力中等的投资者。该基金为历史业绩较优的金牛基金,且基金经理大类资产配置能力较强,展现了一定的投资价值。但投资者需积极关注基金经理以及基金公司高管变更的情况,我们认为,大类资产配置的正确与否决定了基金未来业绩的好坏,如果基金经理发生变更,投资风格无法延续,或对基金业绩存在负面影响。

33.86

20060508~20071228

  长盛积极配置债券基金是一个可投资于一级市场和二级市场股票的债券基金,属于偏债类基金(能主动投资于二级市场),该基金长中短期业绩均良好,且择股能力较强,有效提高收益,该基金资产配置上更强调积极主动管理。长盛积极配置属于债券型基金中的偏债类型,最高可有20%的比例投资于包括二级市场的非固定收益证券,股票收益对于债券基金的整体收益影响较高,相比纯债型基金,该基金波动较大,风险略高,适合风险承受能力中等的投资者。

排名

11.92

 

排名

20060101~20101231

16.95

排名

  长盛积极配置债券基金是一个可投资于一级市场和二级市场股票的债券基金,根据招募说明书显示,该基金主要投资于固定收益类金融工具,其中投资债券、中央银行票据、可转债、债券回购等固定收益类比例不低于80%,同时参与新股申购、二级市场股票、权证等非固定收益证券投资的比例不高于20%,根据海通基金分类,长盛积极配置债券型基金一级分类属于债券型基金,二级分类属于偏债类基金(能主动投资于二级市场),适合风险承受能力中等的投资者。