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大小非可借道ETF减持避开限售股转让所得税

作者:永利官网    发布时间:2019-12-18 09:19     浏览次数 :87

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摘要:走进ETF 在经济学博弈论中有一个经典案例囚徒的困境。说的是,两个罪犯被警察逮捕,但是证据不足,于是警察将他们单独关在两个房间,两个囚徒都要做出选择,认罪与不认罪得到的结果,会依据对方的不同选择而不同,这是一件极其困难的事,即困境。 在现实生活...

早在2009年的最后一天,财政部、税务总局、证监会下发《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》。根据有关法规,自2010年1月1日起,转让限售股取得的“财产转让所得”将按20%的比例税率征收个人所得税。  不过,对有些大小非而言,征税新规并没有多大影响,因为他们可以借助ETF这条通道,将其持有的股票换成ETF份额,再将ETF卖出以实现合理地避开20%的个人所得税。  所谓ETF基金,是指交易型开放式指数基金,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不过,申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。  英大证券研究所所长李大宵向中国经营网解释,大小非或投资者实施股票换购,主要有两种形式。一种是在ETF募集阶段,小非或者投资者可以在ETF认购期的最后一天,以对应股票确认日的成交均价乘以大小非可流通的股份数量,计算成相应的申购资金,折算成相应的ETF份额。这样以来,相当于小非用一只股票换成了ETF对应指数中所包含的成分股。  另外一种方式则是在ETF建仓期结束后才进行换购,此时小非需要按照ETF的申购清单,买入ETF成分股中除该股以外的股票组合,然后再用这个组合加上手中原有的股票,配组完成后再向基金公司申购ETF.无论是哪种方式,投资者都可以在申购成功后,在二级市场上瞬时卖出ETF基金。据了解,上述两种方式的主要成本是ETF的交易佣金千分之三。  据基金业内人士介绍,早在2009年12月底,新发行的ETF基金就到处向持有大小非现售股的企业路演,建议他们通过ETF换购的方式来实现减持。由此以来,一方面可以避免一次性减持对市场价格的冲击,另一方面还可以合理地避开20%的个人所得税。  而在2010年,ETF基金也是各类基金公司主要发行的一类品种,投资者可以选择合适的ETF进行换购。  例如,国内首只中盘指数易方达上证中盘ETF也公告将在3月17-19日接受网下股票认购。投资者如持有上证中盘的成分股或备选成分股中的股票,可以用单只或多只股票向证券公司办理网下股票认购手续,也就是通常所称的“股票换购”。  据券商经纪业务人员介绍,用作换购的股票可以是一篮子成分股,也可以是其中的单只或多只股票;用作换购的股票在扣除佣金后可以换成与股票市值(扣除佣金后)同等金额的ETF(也可以先换成同等金额的股票,再用现金支付佣金),股票市值按该股在网下股票认购期最后一日的均价计算;这相当于减持个股、获得ETF份额。  而根据易方达基金的公告,上证中盘ETF进行网下股票认购的单只股票最低申购股数为1000股,超过1000股的部分需为100股的整数倍,累计申报的股数无上限限制。由此看来单笔换购成本不大,普通投资者也可承担。  股票换购是ETF发行特有的方式,被视为分散个股投资风险、改善证券资产的流动性、实现优化资产结构的难得机会。在业内人士看来,不仅是大小非可借ETF途径来实现减持,一些普通投资者也可以通过ETF实现股票换购,优化组合的均衡性。  天相报告指出,如投资者持有以下几类股票可考虑换购上证中盘ETF份额。这些情况主要包括:用亏损和业绩显著下滑的股票进行换购;用估值较高的股票进行换购;流动性相对较差的股票可以考虑用来换购ETF,来避免较高的交易成本;可考虑使用前期涨幅过高且上涨乏力的公司,以及前期没有表现、股价表现呆滞的公司换股。此外,还可以考虑将风险较高的成分股换为ETF份额。

走进ETF

  在经济学博弈论中有一个经典案例“囚徒的困境”。说的是,两个罪犯被警察逮捕,但是证据不足,于是警察将他们单独关在两个房间,两个囚徒都要做出选择,认罪与不认罪得到的结果,会依据对方的不同选择而不同,这是一件极其困难的事,即“困境”。

  在现实生活中,我们也屡屡遭遇两难选择,虽没那么复杂,但同样纠结。对于许多股民来说,买入股票被套是一件痛苦的事,是继续补仓还是直接平仓?补仓可能面临股价进一步下跌的风险,而直接平仓那么账面损失就会变成实际损失。然而,被套后一直持仓不动等待解套可能也不是一个理性的选择。